Zhitit Finance发现，Shenwan Hongyuan发布了一份研究报告，该报告说，5月10日，国家统计局发布了4月的通货膨胀数据，其中CPI-0.1％同比，先前的价值-0.1％，Hope -0.2％，并且每月及月； PPI -2.7％，先前的值-2.5％，预期-2.8％和月亮-In -math。尽管否认国际商品价格已经拖累了PPI的绩效，但国内“新旧”政策促进了主要商品的需求回收率。 CPI巩固了粮食供应和服务消费的回收，略有增加到每月的时间。将来，我们需要注意在关税压力下中下游抑制PPI，并支持国内需求维修政策在通货膨胀中的作用。 Shenwan对Gongyuan的主要观点如下： 全球石油价格与对钢铁和煤炭的需求疲软，四月份降低商品价格下跌，对PPI产生了重大阻碍 4月的PPI为-0.4％每月。其中，国际油价的下跌导致国内石油价格持续下跌，石油提取（-3.1％）和PPI石油加工（-2.6％）都是每月负数的。据估计，石油价格限制了PPI -0.1％的月份。同时，房地产经济拒绝，煤炭供应足够，进入了传统的淡季，钢铁和煤炭的价格也下降了。黑日历和煤矿开采的相应PPI分别为-1％和-3.3％的月份。据估计，钢铁和煤炭价格将PPI拖延-0.3％的月份。铜价的Kontribution是正面的，据估计，铜价支持PPI每月0.1％。 价格降低了中层和下层行业，这也限制了PPI反弹，这不仅反映了关税冲击的影响，而且还与国内中期和下游生产的使用率较低有关能力。 中下游生产能力的低收入利润率仍然会引起相应行业的PPI，尤其是在美国提高关税的影响下，某些出口行业的价格每月下降。例如，四月份的车辆生产价格下跌0.5％，房屋制造价格和金属产品下跌0.2％。据估计，中高生产能力的较低率是每月拖动-0.2％。 但是，关税对主要商品CPI的影响是有限的，它不仅仅是刺激“新旧”政策的“新旧”政策。相应商品需求的发布同时推动了价格 4月，PPI的主要商品同比下降到0.2PCT，而CPI的主要商品仅为-0.1pct至0.1％。其中，CPI不会以有限的条件收取折扣价，而培养的原始价格TS新的政府产品仍在收集。受“新旧”政策的启发，对消费品的反弹要求将价格提高，例如家用电器和运输车辆的CPI分别增长了0.1和0.2pct年度的年度增长。 同时，新鲜蔬菜，新鲜水果和其他产品的短期供应改进了食品CPI 4月，CPI食品同比增长1.2pct，至-0.2％。提高的食品价格与收紧的供应有关。一方面，在名单的早期阶段，新水果的供应减少了，土豆和新鲜水果的价格分别上涨了4.7％和2.2％。另一方面，进口量的降低提高了3.9％。但是，猪肉库存在第一阶段继续治愈，足够的猪肉供应，而CPI同比下降了5％。 黄金价格支持其他商业产品和服务 黄金珠宝的价格上涨了35.8％，CPI，包括其他产品和服务（例如Asjewelry）同比增长0.4pct，达到6.6％，对CPI的同比贡献了0.4％。 此外，基本服务的反弹消费还支持CPI服务 与近年来一样，4月份的CPI服务为0.3％。从结构上讲，基本的CPI服务每月0.44％，略高于周期性（0.37％的月份）。受需求和节日因素的恢复影响，旅行服务价格已重新建立。空气票和运输费用分别增加了13.5％和7.3％，高于时间。 CPI服务中最大的单个项目是更改更改的虚拟CPI租金。高年轻人的失业率继续阻止CPI租赁； 4月份的CPI租金是每月0％，MABABA比定期（0.2％）多。 预计会随访：关税冲击对PPI的影响大于CPI，我们仍然需要关注Afterati的国内需求维修的支持将来。 就PPI而言，关税可能会加剧对国内中下游生产能力的压力，并且企业可以积极降低价格并拖累PPI。预计PPI在第二季度占-2.9％。就CPI而言，尽管提高关税可能会给PPI带来良好的向下压力，但商品也可以主动降低价格，并且CPI在第二季度也有下坡风险。但是，在4月，中央委员会政治局的政治局强调，“不做自己的事”。在随后的政策，例如建立消费umo和扩大国内需求，国内需求恢复可以支持通货膨胀。 定期监控：上个月的CPI在一年中保持不变，CPI食品和CORE CPI服务都比最近几年更好。 食品和餐饮：CPI上个月保持同年，而CPI餐重建。在四月，与上个月一样，CPI同比同比。其中，3月份的CPI食品比上个月为-0。2年，最高1.2pct。 消费者 - 非食品消费产品：家用电器和运输通信反弹CPI，而运输车的燃油价格却急剧下降。家用电器和车辆的CPI边缘分别上升了0.1和0.2pct。车辆的燃料CPI同比为-4.5pct。 CPI服务：旅行需求将于4月爆发，CORE Service CPI的性能比近年来的表现更好。 4月，CPI的总体服务同比保持0.3％，核心服务CPI每月为0.44％，略高于周期性（0.37％的月份）。 风险警告 粮食供应超出了预期，能源供应超出了预期。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）